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金融:货币政策中性趋紧 荐7股

发布时间:2019-10-09 15:18:49 编辑:笔名

金融:货币政策中性趋紧 荐7股 2017-02-1 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资建议:

虽然由于MPA考核趋紧,同业负债和广义信贷考核对部分银行构成一定约束,但银行板块核心逻辑未变,业绩向上拐点+不良反弹趋缓带动估值中枢小幅提升,当前板块估值处于合理偏低区间,配置价值提升,我们维持对银行板块的买入评级。配置角度建议积极关注招商银行、杭州银行、兴业银行;弹性角度建议关注宁波银行、中信银行、贵阳银行、交通银行。

风险提示:1、国际动荡加剧,经济增长超预期下滑,资产质量大幅恶化;2、货币政策和金融改革力度不达预期。

要点:

市场表现上周沪深 00指数上涨1.46%,银行板块上涨0.10%,板块跑输大盘1. 6个百分点,在29个一级行业中排名第28位。个股方面,张家港行(+75.8 %)、江阴银行(+1 .06%)、无锡银行(+9.89%)表现居前,民生银行(-1.7 %)、北京银行(-1.29%)、中信银行(-1.15%)表现居后。

行业动态1、央行:1月份人民币汇率指数小幅贬值;2、国家外汇管理局:就2017年1月份外汇储备规模变动情况答记者问; 、国家外汇管理局:就2016年国际收支状况答记者问;4、财政部:关于全面开展省级地方国库现金管理的通知。

公司动态1、光大银行:关于发行二级资本债券获得中国人民银行批准的公告;2、江苏银行:通过《关于江苏银行发起设立直销银行子公司的议案》; 、中信银行:关于公开发行A股可转换公司债券方案获股东大会通过。

利率与流动性1、上周公开市场方面,央行暂停逆回购操作,合计上周(2月6日-2月12日)有5950亿元逆回购到期,净回笼5,950亿。2、上周隔夜、1月和 月Shibor利率分别上升1.07、10. 1、2 .79bps至2.2678%、 .99 8和4.1727%,1周Shibor利率下降2.47bps至2.62 %。存款类机构1天、7天质押式回购利率分别下降0.8 、7.58bps至2.2286%、2.4206%,14天、1个月质押式回购利率分别上升15.17、1 .74bps至 .0165、 .8659%。

估值跟踪银行板块当前PB为0.91倍,PE为6. 4倍,银行板块落后于沪深 00及沪深 00非银板块的PB估值差异约为40.1%和55.1%,PE估值分别落后约52.9%和69.6%。

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