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国联证券信贷增速反弹结构呈现优化

发布时间:2019-08-15 11:33:13 编辑:笔名

国联证券:信贷增速反弹 结构呈现优化 2013-08-10 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件:

7月社会融资规模锐减至8088亿元,创下2011年11月以来的新低,其中,新增人民币贷款6999亿,占同期社会融资总量比重跃升至86.5%;7月份存款流出2573亿元,但余额同比增速提升至14.6%;期末M0、M1、M2增速分别为9.5%、9.7%、14.5%。分别比6月份上升-0.4、0.6和0.5个百分点。

点评:

社会融资规模锐减,表内融资占比提升:7月份新增社会融资规模8088亿元,创下2011年11月以来的新低。从结构看,在前期控风险措施及“钱荒”影响下,表外融资延续6月份的低迷格局,使得新增人民币贷款占新增社会融资规模比重由5月份56.5%跃升至7月份86.5%。此外,7月份社会融资规模环比少增2287亿元,其中新增人民币和外币贷款分别环比减少1605和1290亿元是主要原因。受人民币升值影响,新增外币贷款规模在上半年呈逐步萎缩,并在7月份大幅流出1157亿元。

人民币贷款总量回落,但中长期贷款逆势增长:7月份新增人民币贷款为6999亿元,环比少增1605亿元,但贷款余额增速却较6月份提升0.1个百分点至14.3%,可见本月贷款规模的下降主要是受季节性因素的影响。此外,虽然总量下降,但结构却呈现明显改善趋势,7月份中长期信贷占比为62.6%,较6月份大幅提升近18个百分点,其中,企业中长期信贷的表现尤为亮眼,由6月份1941亿元逆势增至2431亿元,显示投资需求有所提振,而结合工业增加值在7月份的大幅回升来看,已对“稳增长”起到了积极的推动作用。

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